锂电企业正力新能即将登陆港股市场，其招股进程正式于4月3日启动，预计4月14日在港交所挂牌交易。此次IPO，正力新能计划发行1.2亿股，每股定价8.27港元，预计募集资金约10亿港元（折合人民币约9.3亿元）。
在正力新能的基石投资者名单中，江苏国企混改基金等三家投资方赫然在列，它们将总计认购价值约5.8亿元的股份，显示出市场对正力新能的信心。
以发行价计算，正力新能的最新估值达到207亿港元（折合人民币约194亿元）。这家成立于2019年的企业，在动力电池领域崭露头角，尽管在过去几年中面临挑战。
具体而言，正力新能在2021年至2023年期间累计亏损27.1亿元。其中，除了因研发和扩产支出较大外，“踩雷”威马汽车也是其持续亏损的重要原因。作为正力新能的前两大客户，威马汽车在2021年和2022年为其贡献了显著收入，但随着威马汽车陷入经营困境，正力新能也遭受了重创，特别是在2022年计提了大量应收账款和存货减值损失。
然而，正力新能在2024年实现了扭亏为盈。这主要得益于产能的提升和动力电池销量的增长。去年，其动力电池销量近乎翻倍，营收同比增长23%，达到51.3亿元。同时，随着规模效应的显现，其毛利率也从2023年的5%提升至14.6%。
正力新能还从新中源丰田这一合营企业中获得了显著的投资收益。新中源丰田是丰田汽车在中国主要合营主机厂的混动电池包供应商，去年净利润达到5.8亿元，为正力新能带来了2.9亿元的投资收益。如果不计算这部分收益，正力新能去年可能仍处于亏损状态。
正力新能的控股股东之一是正力投资，其创始人曹芳是福耀玻璃董事长曹德旺的胞妹。曹芳与陈继程共同创立正力投资，并持有正力新能48.5%的股权。去年底，正力新能还通过关联交易收购了新中源丰田50%的股权，进一步巩固了其在动力电池领域的地位。
展望未来，正力新能将把此次港股募资的主要资金投入产能扩张。公司规划到2026年将电芯产能增加至50.5 GWh，较现有产能翻倍。其中，7亿港元（折合人民币约7亿元）将用于在江苏常熟总部扩张电池产能，占此次募资净额的80%。这一举措将有助于正力新能在国内锂电池市场的激烈竞争中保持竞争力。
