休闲食品巨头三只松鼠正式向港交所递交了招股说明书，由中信证券独家保荐，有望成为A、H两地同时上市的休闲食品行业领头羊。当前，其股价定格在每股29.75元，总市值达到119.3亿元。
三只松鼠的故事始于2012年，由章燎原创立。在那个电商风起云涌的时代，零食电商领域还是一片未被充分开发的蓝海。章燎原凭借独特的“线上营销+线下代工”模式，让三只松鼠迅速崭露头角，并在市场上占据了一席之地。
早在2019年，三只松鼠就以惊人的百亿营收规模成功登陆A股市场，成为互联网休闲零食领域的先行者。其发行价为每股14.68元，上市首日市值便突破了80亿元。股价更是一路飙升，最高时达到了每股90.87元，总市值超过360亿元。章燎原也因此身价倍增，凭借111.7亿元的财富登上了《福布斯中国400富豪榜》，位列第235名，并荣获当年的安徽新首富称号。
三只松鼠的快速发展离不开资本的鼎力支持。IDG资本、中金公司、峰瑞资本等知名投资机构纷纷看好其发展前景。在公司成立之初，IDG就为其注入了150万美元的A轮投资，并在后续的B轮和C轮融资中持续加码。
然而，随着零食市场的竞争加剧，三只松鼠也面临着诸多挑战。其“线上营销+代工生产”的模式被竞争对手纷纷效仿，产品同质化严重，价格竞争日益激烈，市场份额受到挤压。为了应对这一困境，章燎原在2022年底推出了“高端性价比”战略，大幅降低产品价格，并加大新品研发力度。
这一战略取得了显著成效。在2024年，三只松鼠推出了超过600个新品，涵盖综合零食、烘焙食品、肉制品等多个品类。同时，公司在渠道上也进行了优化，巩固了线上优势，并拓展了线下分销网络。这些努力反映在财报上，三只松鼠在2022年至2024年的营收分别为72.93亿元、71.15亿元和106.22亿元；毛利分别为19.13亿元、16.15亿元和25.26亿元；毛利率分别为26.2%、22.7%和23.8%；净利润则分别为1.29亿元、2.20亿元和4.08亿元。
截至2024年12月31日，三只松鼠的产品种类已超过1000个SPU，其中包括超过80个坚果产品SPU、超过500个其他零食产品SPU，以及“小鹿蓝蓝”品牌下的超过50个SPU。根据灼识咨询的数据，以2024年销售额计算，三只松鼠已从单一的坚果品类发展成为中国最大的中资休闲零食企业。同时，以2022年至2024年销售额年均复合增速计算，三只松鼠在行业前五大公司中增长速度最快。
