泸州老窖公布2024年业绩，面对挑战力求稳中求进
近日，泸州老窖（000568.SZ）正式揭晓了其在2024年度的财务成绩单，尽管面临行业调整和市场竞争加剧的双重压力，公司依然实现了营收与净利润的双增长。
根据公告，泸州老窖在2024年全年实现营收311.96亿元，同比微增3.18%，成功稳固了300亿营收阵营的地位。同时，归属于上市公司股东的净利润为134.73亿元，同比增长1.71%。尽管增速有所放缓，但泸州老窖依然保持了稳健的增长态势。
在利润分配方面，泸州老窖展现了其慷慨的一面。公司宣布每10股拟派发现金红利45.92元（含税），总计拟派发现金红利67.59亿元（含税）。若该预案最终获得审议通过，泸州老窖2024年度的累计现金分红总额将达到87.58亿元（含税），约占全年归母净利润的65%。这一举措无疑将进一步提升投资者的信心。
然而，值得注意的是，泸州老窖在连续几年的高速增长后，并未给出2025年的具体增长指引。年报中指出，2025年是泸州老窖“十四五”规划的收官之年，公司将围绕“蓄势攻坚，精耕细作稳增长；顺势而为，改革创新谋发展”的战略进行布局，力求在全年营业收入上实现稳中求进。
回顾过去一年，泸州老窖的增长步伐确实有所放缓。在去年的股东大会上，泸州老窖董事长刘淼曾表示，公司力争实现2024年营业收入同比增长不低于15%。然而，最终的实际增速仅为3.19%，创下了近十年收入增速的历史低点，也是近四年来首次降至个位数增长。
泸州老窖在年报中解释称，这一结果主要受到酒类消费供需结构转移和分化、消费市场进入存量期以及酒业新旧动能转化等因素的影响。特别是在去年第四季度，泸州老窖面临了较大的市场压力，营收和净利润分别同比下降了16.86%和29.85%。
为了提振股价和股东信心，泸州老窖采取了多项措施。除了中期分红和回购股份外，公司还宣布了大规模的现金分红计划，并承诺在未来三年内每年度的现金分红总额占当年归母净利润的比例不低于65%、70%和75%，且均不低于85亿元（含税）。然而，尽管公司采取了多项措施，但其股价在过去一年中依然下跌了超过20%，市值较巅峰时期腰斩。
在业绩增长乏力的背景下，泸州老窖高管们的薪酬也相应下滑。据财报显示，过去一年中，包括董事长刘淼和总经理林锋在内的多位高管报酬均有所下降。其中，刘淼的税前报酬总额为136.91万元，较上一年度下降了17.6%；林锋的年薪也下降了近30万元至135.2万元。
泸州老窖还面临着库存高企和价格倒挂的挑战。截至2024年底，公司的存货规模已达133.92亿元，同比增长15.2%。同时，其核心产品国窖1573的批价也低于出厂价，出现了价格倒挂的现象。为了应对这些挑战，泸州老窖采取了停货整顿的措施，旨在提升渠道利润、稳定市场价格并维护品牌形象。
然而，在消费复苏乏力的背景下，高端白酒市场的景气度持续走弱。包括飞天茅台在内的高端酒批价均出现下滑，给泸州老窖等白酒企业带来了不小的压力。面对这一形势，泸州老窖需要更加注重市场需求的变化和消费者体验的提升，以应对未来的市场竞争。
