近日，知名美国做空机构浑水研究（Muddy Waters Research）发布了一项针对美国移动技术巨头AppLovin的空头报告，引发了市场的广泛关注。
浑水在报告中指出，他们对AppLovin的电子商务转化情况进行了深入分析，发现该公司约52%的转化实际上属于重定向转化，而非真正的增量转化，实际增量仅在25%至35%之间。这一发现对AppLovin的业务模式提出了严峻质疑。
更令人震惊的是，浑水通过代码分析发现，AppLovin似乎正在从其主要的平台合作伙伴那里非法收集和构建用户ID。这种行为可能严重违反了平台的服务条款，导致AppLovin面临被去平台化的风险。一旦失去这些关键的平台支持，AppLovin的业务将受到极大冲击。
浑水还指出，AppLovin的广告客户对于实际的增量情况非常敏感。如果广告客户发现AppLovin的转化数据存在水分，那么他们可能会重新考虑与AppLovin的合作，这将严重阻碍AppLovin的发展计划。
浑水在报告中进一步透露，他们已经观察到AppLovin在第一季度出现了电子商务客户的流失，流失率约为23%。这一数据表明，AppLovin的客户基础正在受到侵蚀，公司的市场前景不容乐观。
浑水的这份空头报告对AppLovin构成了严峻挑战。如果浑水的指控成立，那么AppLovin将面临严重的信任危机和业务困境。市场将密切关注AppLovin对此事的回应以及后续的发展情况。
