近日，*ST人乐（股票代码：002336.SZ）宣布其董事长侯延奎因健康原因辞去所有相关职务，包括第六届董事会董事、董事长及法定代表人等，直至新董事长选出前，他将继续临时履行相关职责。
这一变动再次将人们的目光聚焦于这家曾硬刚沃尔玛的深圳龙头超市。自2019年以来，人人乐已三次更换董事长，平均任期不足两年，高层动荡频繁。
侯延奎自2023年8月上任以来，主导了多笔子公司和孙公司的出售交易，使人人乐在连续亏损三年后终于在2024年实现了账面盈利。然而，核心业务亏损问题仍未得到解决，频繁的高层变动导致公司战略缺乏连续性，引发了投资者的广泛质疑。
人人乐的财务困境也不容忽视。自2016年起，公司多次被实施退市风险警示。与董事长辞职公告同时发布的，还有年内第四次“公司股票可能被终止上市的风险提示”。尽管2024年人人乐通过出售资产实现了账面盈利，但扣除非经常性损益后的净利润仍为亏损，且已连续四年如此。
人人乐的门店数量也在急剧减少，从巅峰时期的超百家门店，到2024年6月仅剩83家，区域收缩明显。深圳南山的南水店和宝安的锦花店等老店也相继关闭，闭店原因多为租金过高或长期亏损。这一现象不仅发生在人人乐，步步高、永辉超市等区域零售龙头也同样面临亏损困境。
传统零售面临的转型之痛愈发明显。人人乐曾尝试新业态如Le super精品超市、会员折扣店等，并开发线上平台，但营收仍持续下滑。相比之下，盒马、山姆等新零售玩家则表现出更强的系统性转型能力，有效触达年轻消费群体，线上线下一体化能力较强。
人事变动带来的供应链效率下降也是人人乐面临的一大问题。上一任高层的决策尚未完全执行到位，新一任掌事便已上任，系统、彻底的变革难上加难。如今，人人乐面临的最大挑战是退市风险，若2024年年报无法满足持续上市条件，退市风险将实质性爆发。
对于传统零售的转型之路，人人乐的现状提供了深刻的思考。传统商超需要跳出“大而全”的思维模式，避免短线跟风的变革操作，而应聚焦高黏性场景如生鲜、社区服务等，强化供应链效率，并借力直播电商、即时零售等新渠道实现突围。
