永辉超市迈入“叶国富时代”，内部治理引监管关注
永辉超市股份有限公司（永辉超市，601933.SH）近期高层变动频繁，正式迎来了“叶国富时代”。3月17日，公司2025年第一次临时股东大会顺利完成了董事会换届选举，新的董事会成员构成发生了显著变化。
新董事会由5名非独立董事和3名独立董事构成，其中，永辉超市创始人张轩宁、张轩松占据两个非独立董事席位，而名创优品（MNSO.N、9896.HK）创始人兼CEO叶国富及其团队——独立非执行董事王永平、首席财务官张靖京占据其余三个非独立董事席位。值得注意的是，永辉超市董事长一职仍由张轩松担任，原董事兼CEO李松峰则未能入选。
随着董事会换届的完成，永辉超市宣布将加快改革转型步伐，成立了由叶国富担任组长的改革领导小组，负责统领公司的改革转型工作。二级市场上，该消息发布后，永辉超市股价在3月18日开盘后约20分钟即涨停，尽管收盘时涨幅略有回落，但仍保持超过7%的涨幅。然而，19日股价回落下跌3.33%，截至3月20日，永辉超市收跌2.68%，报5.08元/股，市值为461亿元。
3月20日盘后，永辉超市进一步公告称，鉴于公司董事会暂未聘任CEO，为确保公司规范运作和日常经营管理顺利开展，董事会授权改革领导小组代行CEO职责，并表示将尽快完成CEO的选聘工作。随后，上交所针对永辉超市内部治理事项下发监管工作函，涉及上市公司、董事、监事、高管、股东及中介机构相关人员。
永辉超市近年来业绩表现不佳，公开资料显示，自2021年以来，公司净利润连续亏损，累计亏损额超过80亿元。今年1月，永辉超市发布业绩预告，预计2024年归母净利润将继续亏损14亿元，归属于上市公司股东的扣除非经常性损益后的净利润亏损22.1亿元，亏损额较上年同期进一步扩大。公司坦言，2024年的经营情况并未明显改善，特别是战略和经营模式转型带来的前期阵痛。
面对持续亏损，叶国富在股东会议上明确表示，2025年永辉超市的工作重点是“减亏”，将通过“三提两降”策略，即提高人效、业绩和毛利，降低成本和费用，来实现这一目标。为此，改革小组将推进组织、运营和供应链三方面的变革。
组织变革方面，公司计划将组织架构由四级变为三级，即“总部—大区—门店”，旨在裁撤冗余人事和部门，加强总部对终端门店的管理。运营变革方面，公司将继续学习胖东来模式，全方位提高运营能力。供应链变革方面，公司计划与胖东来团队合作，并借助名创优品的资源，大力发展自有品牌，预计通过3—5年供应链生态建设，推动自有品牌达到公司整体销售额的40%。
董事会换届后次日，永辉超市宣布关闭东北地区黑龙江、吉林的12家门店，由比优特集团接手，公司仅保留辽宁5家门店。事实上，为加速降本，永辉超市在过去一年已关闭约220家低效门店。截至3月20日，全国拥有745家门店。据叶国富最新规划，2025年永辉超市计划调改门店200家左右，并关闭250至350家门店，计划至2026年完成所有存量门店的调整。
然而，转型支出带来的成本压力以及闭店带来的资产减值损失激增，引发了市场对永辉超市盈利能力的担忧。财报显示，截至2024年第三季度末，永辉超市的资产负债率已达87.14%，其中短期借款为49亿元，应付账款为76亿元，而公司在手的货币资金仅为38.46亿元，同比下滑43.30%。
