思创医惠陷违规担保风波，股价大跌市值缩水近4亿
近日，思创医惠（300078），一家在医疗信息化领域颇具影响力的上市公司，因全资子公司医惠科技涉及一桩金额高达5766.25万元的违规担保诉讼，而被推至舆论的风口浪尖。该消息一出，立即引发市场广泛关注。
3月20日，受该事件影响，思创医惠股价开盘即遭遇重挫，跌幅达到7.24%，盘中更是一度探低至3.85元/股。截至当日收盘，公司股价报收于4.1元/股，总市值已缩水至45.83亿元，与前一个交易日相比，市值蒸发了近4亿元。这场由前高管个人行为所引发的连锁反应，不仅暴露出企业在内部控制方面的严重漏洞，更让广大投资者面临退市风险警示（ST）的严峻考验。
追溯事件的源头，竟可至七年前的2017年6月。当时，思创医惠的董事长兼总经理、医惠科技负责人章笠中，与华宝信托签订了一份《薪酬收益权转让及回购合同》，以个人薪酬收益权作为标的进行融资。然而，令人震惊的是，医惠科技在未经董事会和股东大会审批的情况下，章笠中私自使用公司公章出具了一份《承诺函》，承诺为其回购义务提供差额补足担保。这一操作完全绕过了公司的内控体系，直至七年后的2023年，因章笠中股权被查封触发债务违约，这一“隐秘交易”才浮出水面。
根据诉讼文件显示，原告要求章笠中偿还本金、利息、违约金及律师费共计6448万元，并要求上市公司思创医惠的股东医惠集团与医惠科技承担连带责任。由于这场诉讼，医惠科技的募集资金账户被冻结，公司的现金流压力进一步加大。
更为严峻的是，该违规担保及截至公告日上市公司累计涉及的诉讼和仲裁金额已达到7537万元，占思创医惠2024年三季度末净资产（约5.92亿元）的15.22%，远超深交所规定的5%红线，从而触发了其他风险警示条件。若公司未能在2025年4月18日前解决担保问题，其股票将被实施ST处理。
这场诉讼无疑给思创医惠本就脆弱的财务基本面带来了沉重打击。财报数据显示，思创医惠2024年前三季度营收同比下滑29.54%至5.65亿元，归母净利润亏损2.84亿元，亏损额同比大幅扩大154%，资产负债率攀升至75%，流动比率和速动比率也分别降至1.79和1.51，公司的偿债能力持续恶化。
值得注意的是，思创医惠自2021年以来，净利润已连续四年为负值，分别亏损6.85亿元、8.78亿元、8.74亿元和预计的4.2亿元至6.3亿元（2024年）。尽管公司表示已通过降低财务费用、压缩销售/管理费用等方式实现减亏，但商誉减值及业务压力仍对业绩构成显著影响。
市场对思创医惠的质疑不仅源于此次诉讼本身，更源于对其企业治理的深度担忧。违规担保事件暴露出的是“人治”凌驾于制度之上的顽疾。章笠中作为公司的核心管理层，能够绕过所有审批程序私自使用公章，这无疑说明公司在印章管理、合规审查等方面存在严重问题。这种系统性风险可能引发投资者对公司历史交易真实性的广泛担忧。
面对这场危机，思创医惠正在积极寻求法律抗辩和责任人兜底等自救措施。公司以《民法典担保制度解释》为依据，主张《承诺函》未经披露和审批应属无效，并指控信托底层资产不清晰，涉嫌银信通道业务违规。同时，章笠中也承诺承担全部损失，并已向医惠科技账户支付3700万元保证金，并计划在4月18日前追加2100万元或解除担保。然而，市场对这一兜底承诺的可行性仍持怀疑态度。
距离4月18日的大限仅剩30天，思创医惠的应对效率将直接决定其在资本市场的命运。若章笠中能够如期追加资金或法院支持公司免责主张，ST警报或可暂时解除；反之，一旦被实施风险警示，将加剧公司的融资难度，甚至引发债务连锁反应，进一步加剧公司的困境。这场风波无疑为上市公司治理敲响了警钟，提醒企业必须加强内部控制和合规文化建设，防止类似事件再次发生。
