在骨科医疗器械领域备受瞩目的A股上市公司凯利泰（300326.SZ），近日于上海圆满召开了其2025年的首次临时股东大会，会议核心议题围绕着公司董事会换届选举展开。此次选举不仅因公司管理层与“涌金系”股东间的历史矛盾而备受市场瞩目，更直接关系到公司未来控制权的归属。
换届选举的结果于会后公告中揭晓，蔡仲曦、金诗强、王冲及惠一微四人成功当选为第六届董事会非独立董事，任期三年。值得注意的是，现任董事长、第五届董事会成员袁征因得票未达标准，遗憾未能连任非独立董事一职。
面对这一结果，袁征在接受专访时展现了豁达态度，他表示：“此次换届对公司未来发展有着积极意义。作为股东，我将一如既往地全力支持凯利泰，提供所需资源与帮助。相信通过此次选举，各方能更顺畅地协商公司未来，这对公司而言是更佳的选择。”
“涌金系”代表、新任董事王冲同样对选举结果表达了看法：“这对我们来说是稳扎稳打的一步，继续朝着既定目标前进，最终目标在于维护股东利益、规范公司治理，提升公司市值。”
公开资料显示，凯利泰专注于骨科植入医疗器械的研发、生产、销售及服务，产品线涵盖脊柱微创及骨科创伤类植入器械等。自2012年上市以来，公司股权结构分散，长期处于无控股股东、无实际控制人的状态。2018年“涌金系”涌金投资控股有限公司（涌金投资）入驻，成为第一大股东，截至2024年9月末持股6.99%；第二大股东上海欣诚意投资有限公司（欣诚意）及其一致行动人合计持股5.66%；第三大股东上海凯诚君泰投资有限公司（凯诚君泰）持股3.51%。
其中，袁征与王正民分别持有欣诚意87.59%与12.41%的股份；王冲与惠一微则分别代表涌金投资与凯诚君泰等财务投资人。尽管涌金系与凯诚君泰作为财务投资人，不直接参与公司管理，但在立场上较为一致。惠一微强调：“我们都是独立的第三方，但从股东利益出发，我们与‘涌金系’更为一致。”
然而，松散的股权架构为公司股东间的矛盾与利益博弈埋下了隐患，矛盾的直接导火索源自几年前凯利泰对上海利格泰生物科技股份有限公司（利格泰）的投资。凯利泰先后以B轮与C轮投资人身份向利格泰注资，协议约定若利格泰未能在2024年12月31日前完成IPO或被认可的公司出售事件，凯利泰可要求回购股权。而利格泰的创始股东与实控人，正是袁征。
目前，凯利泰对利格泰的两笔投资均已触发回购条件，管理层与股东方在此问题上分歧严重。袁征因关联关系回避表决，董事王正民反对回购议案，认为启动回购会对上市公司造成重大投资收益损失。相反，王冲坚持启动回购，指出利格泰与凯利泰存在同业竞争与关联交易，启动回购有助于维护上市公司利益、减少利益输送风险。
袁征指出，矛盾根源在于资本方与管理层在企业发展路径上的分歧，他强调创新与市场培育周期之长，表示希望通过选举达成妥协，共同推动公司发展。王冲则希望选举后公司董事会能有所改变，规范治理结构，选出“年轻且无外部利益纠葛”的专业人士担任管理层。
3月19日晚间，凯利泰发布2025年首次临时股东大会决议公告，正式宣告“袁征时代”落幕。新一届董事会成员中，蔡仲曦、金诗强由欣诚意提名，王冲及惠一微分别由涌金控股与凯诚君泰提名。独立董事方面，张斌、狄朝平为欣诚意提名，朱丁敏为涌金投资提名。
近年来，凯利泰业绩波动显著，股价也从2020年7月的高点大幅下滑。这场持续数年的治理纠纷能否顺利化解，新一届董事会能否引领公司步入正轨，市场将持续关注。
