近期，全球投资界的目光再次聚焦于“股神”巴菲特的一系列投资策略。其通过发行低利率日元债券，并投资于高股息回报的日本五大商社股票，成功实现了套利操作，这一举措不仅赢得了市场的广泛关注，更带来了显著的财务收益。
回溯至2024年10月，巴菲特曾大规模发行了2818亿日元的债券。根据他一贯的“借债投资”策略，这笔资金被用于增持日本五大商社的股份。如今，随着日本财务省公布的最新数据，这一投资的细节逐渐浮出水面。
具体而言，伯克希尔哈撒韦公司显著提升了在伊藤忠商事、住友商事、丸红株式会社、三菱商事以及三井物产等五大商社的持股比例。这些提升后的持股比例分别达到了8.53%、9.29%、9.30%、9.67%和9.82%，逼近此前双方约定的持股上限。
日本股市对这一消息反应迅速，3月18日当天，五大商社的股价均大幅上涨超过2.4%，日经225指数也随之上扬1.2%。这一涨幅不仅反映了市场对巴菲特投资的认可，也进一步凸显了日本商社在全球投资者心中的地位。
值得注意的是，伯克希尔在五大商社的持股比例已接近10%的约定上限。然而，在2025年2月的股东信中，巴菲特透露了一个重要信息：这五家公司已同意“适度”放宽持股限制。这意味着，未来伯克希尔有可能继续增加对这些公司的持股比例。
回顾巴菲特的投资历程，自2019年起，伯克希尔便开始发行日元债券，并在2020年8月底首次披露持有五大商社约5%的股权。此后，巴菲特不仅多次带队前往日本考察，还大幅抛售美股、囤积现金，但仍对日本五大商社保持高度关注。如今，这一持续的投资策略已经带来了丰厚的回报。
巴菲特和芒格对这一投资策略的评价颇高。芒格曾将其称为“百年一遇的机遇”，并指出这一策略背后的逻辑是：利用低利率日元借款，购买高股息回报的日本股票，从而实现无风险套利，并规避汇率风险。巴菲特则进一步算了一笔账：预计2025年从日本投资中获得的年度股息收入将达到约8.12亿美元，而日元债务的利息成本仅为1.35亿美元，实现了显著的套利效果。
除了股息收入外，伯克希尔还从股价上涨和汇率波动中获得了额外收益。自2020年8月底巴菲特公开仓位以来，五大商社的股价均实现了大幅上涨，其中丸红株式会社的涨幅更是高达426%。由于美元走强，伯克希尔还从日元借款中获得了约23亿美元的税后收益。
在谈到为何选择投资日本五大商社时，巴菲特表示，这五家公司在资本配置、管理层能力以及对投资者的态度上都表现出色。它们不仅会在适当时机增加股息、合理回购股票，而且高管薪酬也相对稳健，远不如美国同行激进。
在美股市场尤其科技股大跌的背景下，伯克希尔哈撒韦公司的股价却逆势上涨了15%。截至最新数据，伯克希尔的市值已突破1.13万亿美元，位居全球第八大上市公司之列。这一成就不仅彰显了巴菲特的投资智慧，也为全球投资者提供了宝贵的借鉴和启示。
