近期，资本市场风云变幻，万辰集团（股票代码：300972.SZ），被誉为“量贩零食第一股”，因董事长王健坤被国家监察委员会留置并立案调查的消息，瞬间成为市场瞩目的焦点。3月3日晚，这一突发公告如同平静湖面投下的巨石，引发广泛关注和讨论。
万辰集团，这家从食用菌研发、种植与销售的传统农业企业，成功转型为量贩零食行业领军者的企业，其发展历程可谓跌宕起伏。2022年，万辰集团果断进军量贩零食市场，通过一系列并购整合，“陆小馋”“好想来”等品牌被迅速整合升级为“好想来品牌零食”，业务实现了快速增长。然而，这背后是否暗藏风险，引发了市场诸多猜测。
“好想来”等品牌凭借亲民的价格策略，迅速占领市场，琳琅满目的商品和极具吸引力的价格，确实赢得了不少消费者的青睐。然而，这种以价格为主要竞争力的模式，能否支撑万辰集团在日益激烈的市场竞争中持续领先，成为市场关注的焦点。随着消费者对品质和服务要求的不断提升，万辰集团能否继续依赖低价策略吸引顾客，令人质疑。
更为关键的是，王健坤被留置调查的消息，让万辰集团的内部治理问题浮出水面。作为一家典型的家族企业，万辰集团的权力结构复杂，家族关系纠葛不断。此次代行董事长职责的王丽卿，虽为王健坤的姐姐，但其能力和经验能否胜任这一重要职位，仍需市场的检验。家族企业内部的权力斗争和利益纷争，无疑为万辰集团的未来发展增添了更多不确定性。
万辰集团的财务状况同样令人担忧。频繁的收购和扩张，导致公司资产负债率不断攀升。2024年前三季度，公司资产负债率高达81.54%，创近年来新高。同时，公司短期内需要支付的流动负债高达45.86亿元，同比增长超过3倍。而公司的流动资产仅能勉强覆盖这些短期负债，流动比率仅为1.07。这意味着，一旦遇到突发事件或市场波动，万辰集团的短期偿债能力将面临严峻挑战。
在量贩零食行业，竞争异常激烈。随着湖南零食很忙与江西赵一鸣零食的合并，新成立的鸣鸣很忙集团已成为行业领头羊。万辰集团虽然仍占据一定市场份额，但面对众多竞争对手的激烈角逐和上游品牌商的强大压力，其未来发展前景并不明朗。特别是在县城市场，由于开店门槛不高，零食店已经遍地开花，同质化竞争导致内卷严重，第一批县城零食店已经陷入关店潮。有报道称，有投资者投入80万开店，仅3个月就倒闭，加盟费用高昂，但经营时间却越来越短。
万辰集团面临的问题远不止董事长被查这一事件。企业内部治理的混乱、财务状况的恶化以及行业竞争的加剧，都成为制约其未来发展的关键因素。万辰集团能否走出困境，重拾昔日辉煌，仍需市场和时间来验证。
