股神巴菲特再度加码日本五大商社，伯克希尔增持动作引关注
全球投资界传奇人物巴菲特旗下的伯克希尔·哈撒韦公司，通过其全资子公司National Indemnity，继续深化其在日本市场的布局。最新监管文件显示，伯克希尔已进一步增持了日本五大综合商社——三菱商事、三井物产、伊藤忠商事、丸红株式会社和住友商事的股份，增持比例均在1%至2%之间。
此次增持后，伯克希尔在这五大商社的持股比例已逼近10%的关键门槛。这一战略性的投资布局，不仅彰显了巴菲特对日本经济的长期看好，也反映了他对这些国际知名企业稳健运营和资本配置能力的认可。
伯克希尔在2024年年报中详细阐述了其增持日本五大商社的决策背景。自2019年首次买入这些股票以来，巴菲特一直强调这些公司的优秀财务记录和被低估的市场价值。然而，随着时间的推移，他对这些企业的喜爱已超越单纯的财务指标，更看重它们的管理方式、资本配置策略以及对投资者的友好态度。
巴菲特指出，这五家公司不仅能够在合适的时机增加股息和回购股票，而且其高管薪酬计划相对保守，远未达到美国同行的激进水平。这种稳健的经营风格和良好的股东回报机制，正是巴菲特所倡导的投资哲学的体现。
在年报中，巴菲特还透露了伯克希尔对这些投资的长期承诺。他表示，伯克希尔对这五家公司的持股是长期的，并致力于支持它们的董事会。尽管最初同意将持股比例控制在10%以下，但随着持股比例的不断上升，这些公司已同意适度放宽这一限制。巴菲特表示，如果价格仍然合适，伯克希尔可能会进一步增持。
截至2024年末，伯克希尔在这五家日本企业的持股成本为138亿美元，而持仓市值已增长至235亿美元，实现了约70%的回报率。按当前股价计算，伯克希尔在这五大商社的持股市值可能已达到约3.62万亿日元（约合242亿美元），进一步验证了巴菲特的投资眼光。
伯克希尔还通过发行日元债券来为其在日本的投资提供资金支持。伯克希尔在年报中表示，将持续增加日元债务，并采用固定利率以降低风险。由于巴菲特和他的接班人Greg对外汇走势持中性态度，因此选择了这种货币中性的融资策略。虽然2024年美元走强导致伯克希尔的日元债务产生了8.5亿美元的汇兑收益，但整体收益仍高达23亿美元。
巴菲特预计，2025年伯克希尔从这些日本投资中获得的年度股息收入总计将达到约8.12亿美元，而日元定价的债务利息成本仅为约1.35亿美元。这意味着，即使不考虑股价增值收益，股息收入也足以覆盖利息支出，并为伯克希尔带来可观的利润。
巴菲特的投资决策总是基于对成本、资源、时间、经济前景等多方面的深入分析，而非简单地追随市场情绪。与英伟达等美国同行相比，这五大商社的估值仍处于相对合理的水平。这或许正是巴菲特选择减仓美股、增持日股的原因所在。
值得注意的是，伯克希尔在2024年末持有的现金及短期债券规模几乎翻倍，达到2125.91亿美元，占其投资规模的比重也大幅提升至42.77%。与此同时，其股权投资规模则有所下降。这一变化与2025年美股市场的回调趋势相吻合，再次证明了巴菲特的投资智慧。
