游戏大厂星邦互娱冲刺港股上市
游戏行业再度迎来重磅消息，星邦互娱网络科技有限公司（简称“星邦互娱”）正式向港交所递交招股说明书，意图在主板市场挂牌上市，中金公司担任此次IPO的独家保荐机构。
仙侠手游领军者星邦互娱的崛起之路
星邦互娱自2014年在成都创立以来，由郭中健与郭小兰父女携手带领，现已发展成为仙侠手游领域的佼佼者。公司在成都和广州设有双总部，同时在上海、香港等地布局分支机构，业务范围广泛，涵盖RPG、卡牌、SIM及SLG等多种类型的游戏研发、发行及运营。
旗舰游戏步入衰退期，业绩承压
星邦互娱的旗舰产品《九州仙剑传》自2019年12月上线以来，累计流水突破100亿元，截至2023年9月，注册玩家数量超过8.93亿。另一款热门游戏《天剑奇缘》，融合了ARPG与放置玩法，自2020年11月推出至2023年9月，累计注册玩家数量超过4.80亿，总流水超过65亿元。然而，这两款游戏已运营多年，面临传统RPG游戏生命周期的挑战，进入下滑阶段，月活跃用户和月付费用户数量均大幅下降。
具体而言，《九州仙剑传》的平均月活跃用户从2022年的3714万人减少至2023年的2697万人，2024年9月更是降至671万人；月付费用户数量也呈现类似下降趋势，从2022年的37万人降至2024年9月的9万人。《天剑奇缘》同样遭遇用户流失，平均月活跃用户从2022年的2467万人减少至2024年前九个月的374万人，月付费用户数量也大幅下降。
业绩下滑导致财务压力骤增
随着核心游戏业绩的下滑，星邦互娱的整体财务状况受到严重影响。招股书显示，公司2022年至2024年前三季度营收分别为56.75亿元、53.27亿元和20.94亿元；净利润则从3.28亿元降至1.97亿元，再至2024年前三季度的-0.47亿元。2024年前九个月的营收与2023年同期相比，下降了66.5%。
公司的经营性现金流也面临严峻考验。2022年经营性现金流净额为3.35亿元，2023年降至7712万元，而2024年9月底则转为-5847万元，出现同比亏损。同时，星邦互娱的现金及等价物在2024年前9个月减少了约1.4亿元。
应对挑战：加大研发投入，推出新游戏
为应对老游戏衰退和用户流失的挑战，星邦互娱积极寻求新的增长点。公司推出了《山海剑途》和《异界深渊:大灵王》两款新游戏，截至2024年9月，两款游戏的流水分别达到1.74亿元和4.91亿元。同时，公司加大了研发投入，2022年至2024年前三季度，研发成本分别为1.6亿元、2.1亿元和1.66亿元，占总营收的比例持续攀升。
目前，星邦互娱拥有18款储备游戏，包括15款自主开发游戏和3款授权游戏，覆盖ARPG、MMORPG、卡牌游戏等多种类型，计划于2027年前陆续上市。为缓解资金压力并推动业务发展，星邦互娱选择通过IPO募集资金，计划将募集资金净额用于加强研发能力、促进游戏组合多元化、提升游戏发行及运营能力等方面。
值得注意的是，在IPO之前，星邦互娱曾进行多次分红。2022年4月、2022年11月及2023年7月，公司分别派发4000万元、1.12亿元及1.50亿元的股息，累计分红达3.02亿元。
