在即将到来的3月19日，凯利泰（300326.SZ）的股东大会将决定新一届董事会的成员构成，而这场选举的背景充满了复杂的权力斗争。由于缺乏实际控制人，大股东“涌金系”与管理层之间的紧张关系日益加剧。
涌金投资与凯利泰董事长袁征所代表的管理层，在持股比例上几乎势均力敌。具体而言，涌金投资持有6.99%的股份，而袁征及其一致行动人通过增持已提升至6.38%，差距微小。
董事会的控制权在此情境下显得尤为重要。在提名环节，袁征控制的欣诚意提名了4名非独立董事，涌金投资提名了3名，而第三大股东凯诚君泰，其在董事会决议中常与涌金投资保持一致，提名了1名非独立董事。一场激烈的较量即将在股东大会上展开。
除了董事席位的争夺，涌金投资还对袁征的一系列行为提出了质疑。首先，袁征未能履行对上海利格泰股份的回购义务。上海利格泰是袁征实际控制的公司，凯利泰曾对其进行8000万元的投资，但由于业绩不佳未能如期上市，触发了回购条款。涌金投资董事王冲表示，已向证监会反映了相关问题，证监会或将进行约谈。
涌金投资还质疑袁征经营多家体外公司，与上市公司形成同业竞争和超额关联交易。王冲强调，袁征要么需要清理掉这些体外公司，要么就退出凯利泰的管理。这些争议的核心在于，袁征的体外公司是否与凯利泰存在利益输送，以及是否损害了股东利益。
回溯至2018年，涌金投资通过协议转让方式成为凯利泰第一大股东。当时，袁征通过欣诚意持有凯利泰的股份，为第三大股东。由于股权分散，凯利泰处于无控股股东、无实际控制人的状态。2019年董事会换届后，袁征成为董事长，并占据了董事会的多数席位，实际掌握了公司的经营管理权。
在袁征掌控董事会后，凯利泰多次投资袁征控制或参股的公司。其中，对上海利格泰的投资尤为引人注目。凯利泰两次投资总计7945.29万元，取得上海利格泰10.71%的股权。然而，上海利格泰的经营状况并不理想，2023年净亏损已扩大至1.22亿元，触发了回购协议。
在董事会决议中，袁征作为相关方回避了表决，总经理王正民投出了反对票。他认为，上海利格泰主营产品已纳入集采范围，未来几年内有望实现业务持续性增长，此时提出回购可能会给公司带来未来投资收益的损失。然而，涌金投资认为，如果上海利格泰前景良好，凯利泰可以通过谈判取得更有利的条件；如果情况糟糕，要求回购可能是挽回投资损失的最后机会。
除了上海利格泰，袁征在体外还控股了多家与凯利泰业务重叠的公司。这些体外公司的存在引发了涌金投资的强烈不满。他们认为，袁征的行为存在利益输送和同业竞争的嫌疑，严重损害了股东利益。王冲表示，已经向证监会投诉举报了这些问题。
在即将到来的股东大会上，双方将继续角力。袁征及其一致行动人通过增持股份，试图在持股比例上超越涌金投资。而在董事会席位的争夺上，双方也各自提名了候选人。目前，凯利泰的股权结构较为分散，散户占比较大，拉票的影响可能有限。然而，这场斗争的结果将对凯利泰的未来产生深远影响。
