在投资界，一年一度的巴菲特股东信总是能引起广泛关注。今年的信中，巴菲特再次展现了他的“谨慎乐观”态度，对伯克希尔2024年的业绩表示肯定，尽管利润有所下滑。这位投资巨擘已经接管伯克希尔60年，将一个濒临破产的纺织公司打造成为美国税收贡献最大的商业帝国。
首先，让我们从棕熊的牙齿说起。一项关于欧洲棕熊牙齿长度演化的研究表明，在较短的周期内，进化似乎发生得很快，而在更长的时间尺度上，进化反而显得缓慢。这与达尔文关于进化速度的预期相反。这一发现可引申为投资智慧：高质量企业的长期表现不受短期经济波动的影响。伯克希尔一直偏爱内部统计方法，而非外部审计的法定利润数字，因为后者包含了太多短期波动的因素。
接下来，让我们看看雄鹿求偶的故事。在动物界，生存是繁殖的前提。雄鹿在争取交配权时，会先通过吼叫和竞走来评估对手实力，避免不必要的争斗。这一策略在投资中同样适用。巴菲特强调避免风险的重要性，宁愿错过一些潜在的高回报机会，也不愿承受巨大的损失。他的两条投资准则——“永远不要赔钱”和“永远不要忘了准则1”——正是这一理念的体现。
再来看澳洲“兔灾”的启示。达尔文虽然自称数学“学渣”，但他却直觉地理解了长期复利的巨大力量。澳大利亚野兔的数量在最初几十年里增长缓慢，但随后却呈指数级增长，给当地生态带来了灾难。同样，投资者往往过早卖出优质企业的股票，错失了长期的指数级增长机会。巴菲特也是复利的忠实信徒，他鼓励股东持续再投资，着眼于长期成功。
伯克希尔近年来对日本企业的投资增加，这一策略也体现了生物进化论中的“稳健性”原则。海胆在发育过程中虽然存在巨大差异，但成年后却保持相似的身体结构。同样，巴菲特投资的日本商社虽然业务多元，但都具备稳健的经营历史和盈利能力。他以合理的价格买入这些高质量股票，并计划长期持有。
最后，我们要提到一位来自印度的投资天才——普拉克·普拉萨德。他被誉为“印度巴菲特”，通过深入研究达尔文进化论，发现了投资与生物进化之间的相似之处。普拉克将进化生物学中的概念应用于投资实践，总结出了三大投资理念：规避较大风险、以合理的价格购入高质量股票、不轻易买进更不轻易卖出。他的著作《我从达尔文那里学到的投资知识》首次披露了那烂陀资本的投资秘诀。
从棕熊的牙齿到雄鹿的求偶策略，从澳洲的兔灾到海胆的稳健性，再到印度投资天才的进化论投资哲学，我们看到了生物进化论在投资领域的广泛应用。这不仅为我们提供了新的视角来理解巴菲特的投资哲学，也为我们提供了宝贵的投资智慧。
