并购基金近年来逐渐成为市场焦点，以其独特的优势在拓宽退出渠道、促进行业整合及打造行业龙头方面发挥着关键作用。全国政协委员、中信资本控股有限公司董事长兼首席执行官张懿宸近期在接受专访时，深入探讨了并购基金的发展现状与未来潜力。
在政策春风的吹拂下，并购基金的发展步伐显著加快。自去年以来，国家相关部门密集出台了一系列政策措施，为并购基金的发展提供了强有力的支持。特别是2024年9月，中国证监会发布了《关于深化上市公司并购重组市场改革的意见》，进一步激发了市场活力。据投中研究院的数据显示，今年1月，我国已有22只私募基金通过并购方式成功退出，回笼资金高达133.39亿元，这一数字创下了近一年来的月度新高。
张懿宸指出，中国私募股权行业在金融支持实体经济、推动科技创新及构建多层次资本市场中扮演着至关重要的角色。并购基金作为私募股权行业的重要组成部分，不仅拓宽了私募股权基金的退出渠道，还促进了资源的优化配置。在政策引导下，行业对IPO的依赖程度已有所降低，投资人对并购退出的接受度和参与度显著提升，私募股权行业的整体活力正在逐步回升。
在张懿宸看来，并购投资的进一步发展离不开长期资金的积极参与。他强调，应给予保险资金更多参与并购投资的灵活性，以稳步释放其权益资产配置空间。据统计，截至2024年末，国内保险公司的资金运用余额已达33.26万亿元，但私募股权投资基金在保险资金投资组合中的占比相对较小，且呈波动下行趋势。这主要是由于“偿二代”二期工程对保险公司的偿付能力评估更为严格，导致投资私募股权基金的平均偿付能力占用较高。
为此，张懿宸建议进一步优化和调整监管政策，明确并落实保险资金等长期资金的运营长周期考核机制。同时，在符合国家战略规划的投资方向、具有稳定现金流和期间回报的投资策略等方面，应进一步释放长期资金的权益资产配置空间，以充分发挥并购基金在行业整合和打造行业龙头方面的优势。
张懿宸还关注到并购贷款政策在并购业务中的重要性。作为上市公司及并购基金开展并购活动的重要工具，并购贷款近年来备受瞩目。然而，当前并购贷款的使用仍面临一些限制和挑战。他建议，应参照北京、深圳等重点区域的科技类企业并购试点政策，适当延长并购贷款期限并提高承贷比例，以给予企业更充足的时间进行贷款调整和资金周转。
同时，张懿宸还呼吁扩大并购贷款的使用范围。他认为，对于科技企业实控人增强型并购交易和置换类并购交易等特定类型交易，在符合相关法律法规和风险控制要求的前提下，应明确并购贷款可提供支持。还可以研究推动将并购贷款适用范围扩大至战略投资人参与的参股型交易，以支持更多市场化主体积极参与并购活动。
