近期，福建含羞草农业开发有限公司的执行董事王健坤成为公众关注的焦点。这位1968年出生于福建漳州的香港居民，不仅在含羞草（江苏）食品有限公司担任监事执行董事及总经理，还是东方国际（香港）股份有限公司、江苏零食工坊连锁食品有限公司的董事，并兼任万辰集团董事长。
据公告透露，王健坤目前所涉及的事项与公司运营无直接关联，公司也尚未接到任何协助调查的通知。在公司董事会过半数董事的一致决议下，决定在王健坤无法履行董事长职责期间，暂由公司董事兼总经理王丽卿代理董事长职责。值得注意的是，王丽卿不仅是王健坤的姐弟，还是公司的实际控制人之一。
万辰集团的股权结构图中，王丽卿通过持有福建含羞草和漳州金万辰的股权间接持有公司股份。而王健坤与其子王泽宁，则通过直接持股或持有相关公司股权间接控制万辰集团。王泽宁的表叔陈文柱也通过持有福建含羞草股权间接持有公司股份。截至2024年第三季度，这三人合计持股达52.26%，展现了典型的家族式企业管理模式。
尽管万辰集团强调此次事件不会对公司生产经营造成实质性重大影响，但市场反应迅速。3月4日，公司股价大幅下跌7.74%，市值一天之内缩水超过13亿元。次日，股价虽有所回升，但投资者的担忧并未消散。王健坤作为公司的核心人物，虽不再频繁参与日常管理和决策会议，但其对公司战略和经营仍具有重大影响。
王健坤的个人特质在万辰集团的发展中留下了深刻烙印。他出身贫寒，白手起家，对财富创造充满热情，偏好高风险高收益的资本战略，具有显著的冒险精神。这种特质在万辰集团2022年跨界进入量贩零食赛道时表现得尤为明显。公司通过连续并购“好想来”、“来优品”和“吖嘀吖嘀”等品牌，迅速扩大了门店规模，成为行业第二。然而，连续并购带来的风险同样显著，包括盈利滞后、财务压力增大以及潜在的经营风险。
王健坤多年的菌菇零售经验使他对零售管理有着独到见解，但也导致他在制定战略时更侧重于自下而上的调节，注重门店数量和价格竞争，以扩大企业规模为导向。截至2025年1月，好想来和老婆大人品牌的线下门店数量合计超过1.3万家，日均新增门店达32家。万辰集团还计划在未来半年内投入约12亿元，加快全国市场布局，重点发展南方市场。
然而，快速扩张的背后是营收增长与盈利能力的不匹配。自2023年第一季度起，万辰集团的营收以惊人的速度增长，但毛利率却远低于行业平均水平，仅为10.52%，在零食板块中排名垫底。即便营收已近百亿元，公司依然未能实现盈利。2023年，归母净利润为负，同比下降超过270%；2024年前三季度虽有所好转，但净利润仍不足1亿元。
尽管如此，王健坤被留置、立案调查或许也为万辰集团提供了摆脱路径依赖的契机。随着量贩零食加盟商红利的结束，市场逐渐饱和，消费者对低价的新鲜感逐渐消失，万辰集团高成本举债、以门店规模换增长的模式能否持续，成为市场关注的焦点。
