在浙江衢州杨林镇，一位曾背负300多万元债务的水利员李奇斌，如今已华丽转身成为卡牌帝国的掌舵人。这位水利专科夜校毕业的乡镇公务员，通过不懈努力，成功将手中的纸片变成了毛利率高达71%的印钞机。
李奇斌的创业之路始于家庭经商失败后，他辞去稳定工作，投身商海。在偶然的机会下，他从泡泡糖附赠卡片的商业模式中获得灵感，凭借1万元启动资金进入卡牌领域，赚取了人生中的第一桶金。2001年，他成立甲壳虫集团，主营卡牌和动漫衍生品，并逐步确立了“让利经销商+手游式氪金+盲盒”的两大核心策略。
甲壳虫集团的发展并非一帆风顺。2014年，李奇斌耗资12.3亿元打造的甲壳虫动漫产业园遭遇融资失败，资金链断裂，工厂停工、员工欠薪，亏损超亿元。然而，在这危机之中，卡牌系列产品开始展现出巨大的潜力，被李奇斌敏锐地捕捉到。他果断从玩具业务中抽身，专注于卡牌领域，尤其是集换式卡牌。
集换式卡牌是一种以实体卡牌为载体，结合收集、交换、策略对战等元素的游戏形式，对青少儿玩家尤其有吸引力。李奇斌凭借敏锐的洞察力和果断的决策，成功将甲壳虫集团转型为卡牌行业的领军企业。2013年，他取得奥特曼IP授权，这一举措成为公司发展的关键转折点。基于该IP开发的集换式卡牌，成功打开了小学生市场，让甲壳虫集团迅速崛起。
如今，李奇斌的公司卡游已经成为卡牌行业的佼佼者，产品涵盖卡牌、文具、潮玩等类别，其中集换式卡牌是核心产品。这些卡牌分为收藏卡和竞技卡两类，分别满足消费者的收藏、交换和竞技需求。数据显示，集换式卡牌在卡游的收入中占比最高，2021年至2023年前三季度，收入分别为21.7亿元、39.3亿元和16.75亿元，占总收入的比例分别为94.4%、95.1%和85.8%。
卡游的成功离不开其独特的商业模式和强大的IP资源。公司主要通过经销商渠道进行销售，收入贡献度占比超90%。同时，卡游手握奥特曼、斗罗大陆、哈利波特等50余个头部IP，这些IP资源为公司的卡牌产品提供了强大的内容支撑和市场竞争力。然而，随着奥特曼IP授权将于2029年到期，斗罗大陆、蛋仔派对等核心IP也将在2025年陆续失效，卡游正面临IP授权到期的挑战。
尽管面临挑战，但卡游仍有着广阔的市场前景和增长机会。一方面，新IP的不断涌现为卡牌行业注入了新的活力；另一方面，随着中国卡牌产品打入海外市场，卡游也迎来了全球化发展的机遇。中信建投预测，该赛道2027年规模可能突破350亿元，复合增长率超20%。这意味着卡游仍有巨大的市场潜力和增长空间。
在冲刺IPO的过程中，卡游计划募资5亿美元用于海外市场拓展和智造护城河的建设。这将有助于卡游进一步提升品牌影响力和市场竞争力，巩固其在卡牌行业的领先地位。同时，卡游也在积极探索原创IP和内容创新方面的可能性，以应对市场竞争和消费者需求的变化。
