新疆鹅卵石变身光伏电池片，合盛硅业引领“点石成金”革命
在新疆北部，广袤的准噶尔盆地中，看似不起眼的鹅卵石正经历着一场华丽的蜕变，它们通过一系列精细的生产工序，最终成为安装在太阳能电池板上的电池片，为光伏发电贡献力量。这一“点石成金”的壮举背后，离不开一系列复杂的技术环节，包括从石英矿到工业硅、多晶硅、单晶硅，再到电池片、光伏玻璃等，整个过程需要众多企业的紧密合作。
在国内，合盛硅业凭借其完整的业务链和庞大的生产规模，成为硅基新材料行业的佼佼者。该公司不仅掌握了从石英矿到光伏组件的全流程技术，还通过全产业链布局，实现了在各个生产环节的全面掌控。然而，这种全产业链模式也带来了高昂的资金投入，对公司的财务状况构成了严峻考验。
近期，合盛硅业宣布发起新一轮融资，计划通过发行资产支持证券（ABS）筹集不超过40亿元资金。这一融资方式在光伏制造类企业中并不多见，引发了外界的广泛关注。据悉，此次ABS项目的基础资产为供应商对公司的应收账款债权，以及公司对债务人的应收账款债权。
合盛硅业表示，此次ABS融资将成为公司现有融资方式的有益补充，有助于拓宽融资渠道，提高资金使用效率，优化债务结构，进而支持公司的可持续发展。同时，这一融资方式不涉及企业股权的变动，不会稀释原股东股权，还能将特定资产从资产负债表中移出，实现表外融资，优化企业的财务指标。
值得注意的是，合盛硅业近年来在光伏及新能源领域进行了大规模的投资。自2021年以来，为布局光伏或硅基全产业链，公司已累计公告投入超过800亿元，涉及多个重大项目。然而，随着投资规模的扩大，公司的资金压力也逐渐显现。截至2024年9月末，合盛硅业的在建工程规模已高达375.34亿元，而公司的货币资金仅为11.01亿元，较上一年同期缩水超过30%。
面对资金压力，合盛硅业决定拓宽融资渠道和融资方式。此次ABS融资不仅能够有效改善公司的财务状况，还能为公司迎接行业回暖新周期做好充分准备。对于公司背后的宁波首富家族——罗立国家族而言，这一融资方式更是“一石二鸟”。一方面，通过盘活应收账款资产获取资金，另一方面，也为公司的未来发展奠定了坚实的资金基础。
回顾过去几年，工业硅和有机硅市场经历了冲高回落的态势。2021年，光伏产业链上游产业迅猛爆发，工业硅及有机硅作为上游原材料需求旺盛，价格大幅上涨。合盛硅业作为工业硅和有机硅领域的王者，其业绩也随之飙升。然而，随着市场风云变幻，近几年合盛硅业的利润持续下滑，股价也陷入三年沉寂。
尽管如此，合盛硅业并未放弃对未来的押注。公司在光伏上下游全产业链布局、全自主研发生产制造以及科技创新三条战线上齐头并进，持续扩大产能。随着工业硅落后产能的改造与淘汰、多晶硅供应端的持续减产，以及有机硅价格的企稳回升，合盛硅业有望迎来业绩的拐点。
当前，多家单体厂商通过减产挺价，行业开工率下降，供需矛盾得到阶段性缓解。机构分析指出，若后续减产执行到位，叠加春季下游补库需求释放，有机硅价格中枢有望进一步抬升。这对于合盛硅业而言，无疑是一个利好消息。然而，未来的市场竞争依然激烈，合盛硅业能否借助融资实现突围，还需拭目以待。
