股神巴菲特再度发声，其备受瞩目的年度股东信及伯克希尔·哈撒韦公司的最新年报已正式公布。自1956年起，巴菲特便坚持每年向股东致信，分享其投资智慧与公司业绩。
回顾往昔，26岁的巴菲特以10.5万美元的初始资金创立了巴菲特合伙基金。这笔资金中，岳父贡献了2.5万美元，姐姐和姐夫合计1万美元，姑姑3.5万美元，大学室友及其母亲共3万美元，发小律师则投入了0.5万美元，而巴菲特本人仅出资100美元。基金采用独特的利润分成模式：若年度收益超4%，超出部分的25%归巴菲特，否则他分文不取。这一模式不仅标志着巴菲特从个人投资者向职业基金管理者的转变，更为其日后创立伯克希尔·哈撒韦奠定了坚实基础。
如今，95岁高龄的巴菲特已创造了长达59年的投资传奇。自1965年至2024年，伯克希尔每股市值的复合年增长率高达19.9%，远超标普500指数的10.4%。具体而言，从1964年至2024年，伯克希尔的市值增长率惊人地达到了55022倍，而标普500指数仅为390倍。
面对近年来美股市场的持续上涨，巴菲特也感到了投资的难度。其现金储备已连续十个季度增长，截至去年底，伯克希尔的现金及短期国债等流动性储备创历史新高，达到3342亿美元。在最新股东信中，巴菲特坦诚分享了他的投资理念：
首先，他明确表示伯克希尔将永远把绝大部分资金投资于股票，尤其是美国股票，尽管这些企业可能拥有重要的国际业务。巴菲特强调，伯克希尔永远不会优先选择持有现金等价资产，而是更倾向于持有优质企业，无论是控股还是部分持股。
其次，巴菲特透露了伯克希尔对日本市场的投资增加。自2019年首次购买五家日本公司股票以来，伯克希尔对这些公司的钦佩与日俱增。截至去年底，伯克希尔在这些公司的股票市值总计达到235亿美元。
巴菲特还宣布了今年股东大会的相关安排。会议将于5月3日在奥马哈举行，日程略有调整，将提前至上午8点开始。巴菲特、格雷格和阿吉特将共同回答问题。今年将推出一本特别书籍《伯克希尔哈撒韦60年》，以纪念公司的辉煌历程。
在股东信中，巴菲特还透露了他目前的日常状态，称自己现在需要拄着拐杖行走。关于伯克希尔的股票回购策略，自2024年第三季度首次停止回购后，巴菲特在第四季度继续暂停回购自家股票。尽管如此，伯克希尔的市值在去年首次突破了万亿美元大关。
从伯克希尔的持仓情况来看，去年四季度巴菲特净卖出了约60亿美元的股票，这是他连续第九个季度成为股票净卖家。其中，银行股遭遇大幅抛售，而苹果则保持了稳定的持仓地位。尽管伯克希尔连续四个季度减持苹果股份，但截至2024年底，苹果仍是伯克希尔最大的股票持仓，市值高达750亿美元。
值得注意的是，巴菲特对消费股表现出了浓厚兴趣。伯克希尔新建仓的唯一股票是酒业公司星座品牌，并增持了达美乐披萨和POOL CORP等公司。伯克希尔还增持了北美知名的音频娱乐公司天狼星和智能基础设施服务提供商威瑞信。
然而，巴菲特并未停下调整持仓的脚步。今年开年，他增持了西方石油并减持了医疗公司达维塔保健。截至目前，伯克希尔对西方石油的持股比例已升至28.3%，成为其第一大股东。
关于手握巨额现金的原因，市场推测主要在于当前市场估值过高。在巴菲特擅长的投资领域内，优质大型企业已难寻“便宜货”。但巴菲特强调，他永远不会偏好现金，而是会选择投资优质企业。对于他而言，每天跳着踢踏舞上班，只做自己喜欢和擅长的事，这才是快乐投资的真谛。
