标题：通威股份终止50亿光伏并购案，转向合作能否破局？
近日，A股光伏领域的巨头通威股份（600438.SH）宣布终止对江苏润阳新能源科技股份有限公司（简称“润阳股份”）的意向性增资，这标志着一起备受关注的光伏行业史上潜在的最大并购案未能成行。
这起并购案最早于2024年8月浮出水面，当时通威股份发布公告称，计划通过增资及现金收购等方式，取得润阳股份不低于51%的股权，交易金额不超过50亿元。然而，就在交易进行到一半时，润阳股份泰国工厂停工的消息传出，为这笔交易增添了不确定性。
尽管通威股份在随后的公告中表示，交易各方仍在持续磋商，不排除调整或终止的风险，但市场还是等来了收购终止的消息。通威股份在公告中称，经过深入的尽职调查和多轮磋商，双方仍有部分商务条款未能达成一致，因此决定终止意向性增资，并解除相关协议。
润阳股份是一家以高效太阳能产品的研发、生产和销售为主的企业，同时在工业硅、多晶硅、硅片、组件及光伏电站业务上也有涉足。根据行业机构统计，润阳股份在全球光伏电池出货排名中位列第五，仅次于通威股份。此次收购若能成功，无疑将进一步加强通威股份在光伏行业的地位。
然而，润阳股份在冲击IPO的过程中，一直备受质疑。有观点认为，其电池技术已处于掉队状态，且资金链不太乐观。据公开信息显示，润阳股份曾谋求上市，但在获得IPO批文后，其IPO进程便陷入了停滞状态，IPO注册批文最终到期失效。
通威股份对润阳股份的收购，是创始人刘汉元之女刘舒琪接任董事长后主导下的一个“大动作”。尽管此次收购未能成行，但通威股份表示，将与润阳股份探讨多晶硅业务经营合作，通过提供专业技术及管理支持等方式，协助润阳股份优化多晶硅业务产业竞争力。
通威股份作为光伏行业的“盈利之王”，近年来业绩表现亮眼。然而，2023年以来，公司业绩开始遇冷，继上市以来首次半年报出现亏损后，第三季度继续亏损。2024年业绩预告显示，公司预计全年将录得大幅亏损，创下有史以来最大幅度的亏损记录。
尽管如此，多数券商仍然维持了对通威股份的“买入”评级。有分析师认为，随着硅料市场价格的企稳提升和光伏产业链价格的逐渐恢复，通威股份的业绩有望得到改善。同时，可再生能源需求的不断增长也将为多晶硅市场带来增长动力。
刘汉元从一名渔夫到光伏大佬的跨界之路堪称传奇。他凭借金属网箱养鱼技术起家，后来涉足鱼饲料行业，最终成立了通威集团。2006年，刘汉元决定进军光伏行业，涉足多晶硅环节。经过多年的发展，通威股份已成为光伏行业的龙头企业之一。
然而，身处竞争加剧、兼具变化性和周期性特征的光伏行业，通威股份想要继续攻城略地也面临不小的挑战。此次收购润阳股份的失败，无疑为公司的未来发展增添了一定的不确定性。不过，通威股份与润阳股份探讨多晶硅业务经营合作的决定，或许能为公司带来新的发展机遇。
