在茶饮行业的激烈竞争中，“新茶饮第三股”终于尘埃落定。古茗控股有限公司（简称“古茗”）在港交所成功上市，紧随奈雪的茶与茶百道之后，成为第三家迈入资本市场的茶饮企业。
古茗此次上市，每股发行价定为9.94港元，共发行1.824亿股，募资总额达到18亿港元。然而，上市首日，其股价以9.3港元收盘，跌幅超过6%，总市值停留在216.92亿港元。
古茗起源于浙江省温岭市大溪镇，自2010年成立以来，便以鲜果茶和奶茶为主打产品，定位大众消费市场，价格区间集中在10-20元。尽管出身小镇，古茗凭借独特的经营策略，在过去十多年里迅速崛起。
在门店布局上，古茗坚持深耕二线及以下城市，截至2024年9月30日，其门店数量已达9778家，其中80%位于二线及以下城市，乡镇门店占比更是高达40%。古茗采取地域加密策略，优先在某一省份或地区密集开店，当单一省份门店数量超过500家时，才考虑下一轮扩张。这一策略为古茗的规模效应奠定了坚实基础。
从营收数据来看，古茗的表现同样亮眼。招股书显示，2024年前三季度，其GMV达到166亿元，同比增长20.4%；收入为64.41亿元，同比增长15.6%；经调整利润为11.49亿元，同比增长超过10%。按2023年GMV及门店数量计算，古茗在全价格带的现制茶饮店品牌中排名第二，仅次于蜜雪冰城。
然而，古茗的上市之路并非一帆风顺。早在2021年，便有媒体报道称古茗考虑在香港IPO，但当时公司予以否认。2023年7月，又有知情人士透露古茗即将赴港上市，但公司同样未予置评。直至2024年1月，古茗首次在港交所递交招股书，半年后更新招股书，上市之路才终于明朗。
尽管成功上市，但古茗面临的挑战依然严峻。招股书显示，古茗在下沉市场的开店速度已有所放缓，加盟商流失率逐年攀升，从2021年的6.2%提升至2024年前三季度的11.7%。同时，尽管门店数量和营收持续增长，但毛利率几乎维持不变，呈现出“增收不增利”的态势。随着门店密度的增加，内部竞争也愈发激烈，大本营浙江的同店GMV甚至出现下降。
值得注意的是，茶饮行业的上市热潮仍在持续。除古茗外，蜜雪冰城也计划于近期在香港上市，沪上阿姨已通过证监会IPO备案，准备在港交所上市，霸王茶姬也传出赴美上市的消息。在资本市场的聚光灯下，新茶饮企业需要不断挖掘新的增长动力，构建独特的竞争优势，以应对未来的挑战。
