江苏原力数字科技股份有限公司转战北交所，寻求IPO新机遇
在创业板上市之路受挫后，江苏原力数字科技股份有限公司（简称“原力数字”）已将目光投向北交所，并于近期提交了招股书，正式开启了新的IPO征程。此次，中泰证券担任其保荐机构，公司目前已进入问询阶段。
回顾历史，原力数字早在2021年便踏上了创业板的IPO之旅，但在经历了一轮问询后，公司于2022年5月主动撤回了上市申请。时隔两年半，原力数字再次发起冲击，目标直指北交所。
作为一家专注于3D数字内容制作的高新技术企业，原力数字的主营业务涵盖将设计转化为现实的3D数字图像及动画效果，广泛应用于客户需求的各种场景。其技术实力在国产动画电影《哪吒之魔童闹海》中得到了彰显，该片票房已超80亿，原力数字参与了其中的特效制作。
值得注意的是，原力数字背后有着“腾讯系”的支持。腾讯不仅是其重要客户，还在股东行列中占据一席之地。然而，尽管有着大客户的支撑，原力数字仍面临着累计未弥补亏损的问题，这可能导致公司上市后短期内无法进行利润分配。
尽管面临诸多挑战，原力数字的业绩表现却颇为亮眼。在报告期内（2021年至2024年上半年），公司营业收入持续增长，扣非后归母净利润分别为4708.33万元、6094.01万元、7384.78万元和3668.01万元。尤为引人注目的是，在行业整体下滑的背景下，原力数字的研发费用率虽低于可比公司，但其业绩却实现了逆势增长。
然而，北交所对原力数字的财务状况提出了质疑。一方面，公司在拥有大额货币资金和理财产品的情况下，仍进行大额长短期借款，且借款余额大幅增长；另一方面，公司报告期内的收入、净利润变动与可比公司业绩变动相反，这要求原力数字对此进行合理解释。
原力数字在原创内容领域的尝试也曾遭遇挫折。公司曾筹备拍摄的原创动画电影《妈妈咪鸭》因票房不佳而导致大额亏损，这使得公司在原创IP开发和发行方面积累了宝贵但痛苦的经验。至今，公司仍存在累计未弥补亏损，合并口径未分配利润为-7657.80万元。
在游戏行业方面，尽管近年来游戏公司寻求A股上市面临诸多困难，但原力数字的游戏3D内容受托制作业务却表现稳健。该业务占公司主营业务收入的比例较高，主要客户为下游游戏公司。然而，下游游戏行业的发展态势将直接影响原力数字相关业务的发展，这无疑增加了公司的市场风险。
尽管如此，原力数字仍以其专业的3D数字内容制作能力和与腾讯等大客户的紧密合作关系，为公司的未来发展奠定了坚实的基础。此次转战北交所，能否成功上市，我们拭目以待。
