家电行业风云再起，奥克斯电气（以下简称“奥克斯”）正式向港交所递交上市申请，欲在资本市场上与美的、海尔智家等巨头同台竞技。这位曾多次与格力电器公开交锋、被誉为“价格杀手”的空调制造商，正站在IPO的关键门槛上。
自1994年成立以来，奥克斯在空调行业经历了从默默无闻到迅速崛起的历程。尤其在2002年，奥克斯凭借发布《空调制造成本白皮书》，公开其空调生产成本，并大幅降低主打机型价格，成功抢占市场份额，赢得了“价格杀手”的称号。这一策略不仅让奥克斯在家用空调市场站稳脚跟，还逐渐将业务延伸至商用领域。然而，时至今日，家用空调仍是其核心业务支柱。
奥克斯在招股书中自豪地宣称自己是中国大众市场家用空调品牌第一，其定义的大众市场即单价低于2500元的空调消费市场。这一性价比策略不仅在国内市场奏效，也让奥克斯的海外业务稳步增长，目前已覆盖140多个国家和地区。据招股书显示，去年前三季度，奥克斯海外收入占比已达45.9%。
尽管奥克斯近年来保持着不错的营收增速，2022年和2023年营收分别同比增长17.89%和27.16%，但与格力等巨头相比，其营收规模仍有较大差距。同时，奥克斯的毛利率也相对较低，去年前三季度综合毛利率为21.46%，远低于美的、海尔智家和格力。这一差距部分源于其定价策略，较低的价格虽然有助于提升市场份额，但也压缩了利润空间，导致高端市场竞争力不足。
核心技术上的差距是奥克斯面临的另一大挑战。与格力和美的等具备压缩机自主生产能力的企业相比，奥克斯仍依赖外部采购关键零部件。这不仅增加了供应链风险，也在成本控制和产品技术迭代方面处于劣势。专利纠纷正是这一问题的集中体现，格力与奥克斯之间长达十余年的专利战，不仅让奥克斯付出了巨额赔偿，也损害了其品牌形象。
面对日益加剧的市场竞争，奥克斯急需寻找突破口。在丁少将等家电行业专家看来，加强技术投入、构建科技竞争壁垒将是奥克斯未来的关键。事实上，奥克斯已经开始行动，与松下达成研究与生产战略合作，在安徽芜湖建设空调压缩机生产基地，以期进一步提升一体化产业链的竞争优势。
然而，资金问题仍是奥克斯面临的一大难题。与同行相比，奥克斯的净利润水平和现金流量并不宽裕。去年前三季度，其经营活动所得现金流量净额同比下滑近40%，资产负债率高达84.6%，存在较高风险。因此，上市融资对奥克斯而言显得尤为迫切。
在A股上市计划迟迟未能实现的情况下，奥克斯选择了转道港股。港股上市相对容易、监管要求相对简单、审核周期较短等优势，更符合奥克斯早日实现上市的诉求。同时，香港作为国际金融中心，拥有更为成熟的资本市场和更广泛的投资者基础，有助于奥克斯提升国际知名度和竞争力。
不过，奥克斯在IPO前的大额分红也引发了市场质疑。去年前三季度，奥克斯进行了37.9亿元的分红，是其当期内净利润的1.4倍。这一举动不仅增加了公司资金压力，也可能影响市场对于其发展潜力的判断。因此，奥克斯能否如愿登陆港股、能否在投资者那儿拿到期待中的市值，仍存在不确定性。
