港股市场传来新动向，摩根大通近期针对网易公司发布了深度研究报告。
报告中，摩根大通对网易的美国存托凭证（ADR）设定了120美元的目标价位，同时为其H股设定了185港元的目标价位，并明确表达了“增持”的评级立场。该行再次强调了网易作为今年中国内地网络游戏领域的首选标的，其游戏收入增长预期也由原先的8%上调至10%。这一上调主要归因于网易近期推出的两款重磅游戏——《漫威争锋》与《燕云十六声》所取得的显著成功。
报告进一步指出，网易的股价表现相较于中国互联网行业的其他企业显得更为亮眼。这一优异表现主要得益于其新游戏的成功推出，以及在宏观经济不确定性增加的背景下，网易作为网络游戏股票的防御性特征愈发凸显。网易在不确定的市场环境中，凭借其游戏业务的稳健表现，为投资者提供了相对安全的避风港。
摩根大通预计，网易的出色表现将在今年持续发酵。具体而言，该行预测网易的游戏收入增长率将从2024年的5%加速至10%；经营利润率将扩大1.5个百分点，净利润率也将相应扩大2.7个百分点；净利润有望实现17%的增长。网易的海外收入贡献预计在年底将达到15%至20%的区间，显示出其国际化战略的显著成效。
对于网易2025年的游戏营收，摩根大通持乐观态度，认为将出现两大强劲增长动力。一方面，网易旗下最新一批新游戏的表现预计将超越去年；另一方面，尽管游戏收入整体可能呈现按年下降的趋势，但新游戏的表现将更具可持续性。因此，该行预测从今年第二季度开始，网易的游戏营收将重新恢复两位数增长。
