嘉应制药启动股份回购计划，养天和入主后谋变局
近日，嘉应制药（SZ 002198）对外发布了其首次股份回购公告，标志着这家老牌医药企业在新管理团队的带领下，迈出了战略调整的重要一步。公告显示，公司于今年1月3日以集中竞价方式回购了100万股股份，交易总金额达到704万元。根据规划，嘉应制药在未来12个月内计划回购700万至1350万股股份，回购价格不超过每股9.8元，回购总金额不超过1.32亿元。
嘉应制药，源自广东梅州制药厂，于2007年在深交所挂牌上市。2024年7月，连锁药店巨头养天和大药房股份有限公司（以下简称“养天和”）通过股权转让协议，以7%的持股比例成为嘉应制药的第二大股东。一个月后，养天和董事长李能被推选为嘉应制药的新任董事长，同时，多名由养天和推荐的人员进入董事会。
在李能正式接掌嘉应制药四个多月后，他首次接受了媒体采访。尽管近期财报表现不尽如人意，但李能希望外界能看到新一届董事会为公司带来的积极变化，如首次实施股份回购和接受机构投资者的调研等。然而，嘉应制药与养天和的磨合才刚刚开始，这家被誉为“客家中医药第一股”的企业能否焕发新生，还需通过业绩来证明。
嘉应制药近年来经历了多次股权更迭，业绩也呈现波动。自2016年底深圳市老虎汇资产管理有限公司（以下简称“老虎汇资管”）成为第一大股东后，公司业绩便陷入较大起伏。2021年，广东新南方医疗投资发展有限公司接手，但情况并未明显好转。2016年至2021年间，嘉应制药的营收在4.5亿元至5.75亿元之间波动，净利润更是大起大落，2017年亏损2.15亿元，而2018年则盈利3588万元。
嘉应制药的员工大多来自梅州制药厂，他们对与老虎汇资管的合作记忆犹新。一位不愿透露姓名的知情人士表示，梅州制药厂的创始成员年龄偏大，经营理念相对保守，当时认为老虎汇资管给出的价格合理，且能带来好项目，帮助公司更上一层楼。然而，双方的合作并不顺利，经营理念上的差异导致矛盾不断。
2021年，广东新南方医疗投资发展有限公司成为嘉应制药的控股股东，但2022年和2023年的业绩依然没有显著改善。频繁的股权变更打击了管理层的积极性，公司亟需新的管理理念来推动发展。
2024年7月，养天和董事长李能及其团队的到来，为嘉应制药带来了新的希望。李能在医药零售行业有着丰富的实战经验，他希望通过养天和的资源，将嘉应制药的产品推向全国市场，提升销售业绩。在与嘉应制药接触前，李能已与嘉应的创始团队有过接触，双方留下了不错的印象。
李能认为，嘉应制药拥有5个剂型、70多个药品批准文号，包括双料喉风散、接骨七厘片（胶囊）等独家品种，具有巨大的市场潜力。他计划通过养天和的销售网络，将嘉应制药的产品推向全国药店，并通过控销模式重塑产品价格体系，避免低价竞争。
自李能上任以来，嘉应制药开始实施一系列变革。公司首先聚焦双料喉风散这一核心产品，希望通过养天和的帮助，将其打造成亿元级的爆款产品。同时，公司还在产品包装、剂型改良、适应症拓展、销售体系和车间生产等多个方面进行全面重塑。
李能表示，嘉应制药有望重新崛起，关键在于充分利用“客家中成药”这一品牌优势，聚焦咽喉和骨科两大品牌的发展。他希望通过养天和的销售能力和工业信息资源，推动嘉应制药的销售业绩和产品研发。
然而，嘉应制药仍面临诸多挑战。目前，公司尚无实际控制人，养天和如何巩固其地位成为关键问题。李能表示，董事会已顺利完成改选，与主要股东保持着友好沟通和相互支持的关系。在符合监管规则的前提下，养天和将不断增强控制权，以确保公司的稳定发展。
尽管嘉应制药的未来充满不确定性，但李能和他的团队已展现出积极的变革态势。他们希望通过一系列战略调整，将嘉应制药重新带回增长轨道，实现业绩的显著提升。
