广州银诺医药集团拟港股上市，但面临无产品商业化与巨额亏损挑战
近期，广州银诺医药集团股份有限公司（简称“银诺医药”）正式向港交所递交了招股说明书，计划通过IPO筹集资金，以推动其未来发展。然而，这家专注于糖尿病及其他代谢性疾病创新疗法研发的企业，目前却面临无产品商业化以及持续亏损的困境。
银诺医药自成立以来，始终致力于糖尿病药物领域的研发。根据市场研究报告，全球糖尿病药物市场持续增长，预计到2034年将达到1400亿美元。然而，尽管市场前景广阔，银诺医药至今尚未有任何产品实现商业化。截至招股说明书提交时，银诺医药拥有6款在研产品，但均处于研发阶段，尚未推向市场。
银诺医药的财务状况也反映了其当前的困境。在最近两年半的时间里，公司累计亏损超过11亿元。特别是2023年，尽管亏损有所收窄，但仍达到7527.5万元。与此同时，公司的研发费用高昂，占据了大部分亏损额。在报告期内，银诺医药的研发开支合计约8亿元，占当期亏损的很大比例。
值得注意的是，尽管银诺医药面临亏损，但公司在研发人员福利方面的投入却毫不吝啬。在2023年，公司研发人员的人均福利开支高达1010.76万元/年，这一数字甚至超过了99%的A股上市公司董事长年薪。银诺医药的研发团队在公司员工中占比高达56%，显示出公司对研发的极度重视。
然而，银诺医药的经营性现金流状况同样令人担忧。在报告期内，公司经营活动产生的现金流量净额持续为负，合计净流出超过4亿元。这意味着公司在经营上始终未能实现现金流入，反而持续消耗现金储备。
在资产方面，银诺医药的资产结构也呈现出一定的特点。报告期内，公司超过80%的资产与现金相关，包括按公允值计入损益的金融资产、质押银行存款以及现金及现金等价物。尽管公司暂无产品商业化，但其他收入及收益主要来自于金融资产投资收益和银行利息，这部分收入在报告期内均超过千万。
