邮储银行2024年前三季度财报分析：业绩微增，资产质量承压
邮储银行，凭借其在中国邮政体系下的庞大网点覆盖和独特的“自营+代理”运营模式，一直以来都在银行业内独树一帜。然而，面对近年来宏观经济形势的深刻调整、行业竞争加剧、信贷需求疲软以及LPR持续下调等多重挑战，邮储银行也未能幸免于周期底部的压力。根据该行最新发布的财报数据，2024年前三季度，邮储银行实现营业收入2603.49亿元，同比微增0.09%；归属于母公司股东的净利润为758.18亿元，同比微增0.22%。尽管相较于中期报告的下滑趋势，邮储银行的业绩呈现出温和修复的迹象，但整体增长动力依然不足。
从单季财务表现来看，2024年第三季度，邮储银行的营收为835.60亿元，同比增长0.50%；归属于母公司股东的净利润为270.03亿元，同比增长3.50%。相较于第二季度营收、净利润的双双下滑，邮储银行的增速有所回升，创收和创利能力得到改善。然而，与2020至2022年同期相比，当前的增速显然只是微弱的反弹，而非真正的成长。2021至2024年前三季度，邮储银行的营收增速从10.22%放缓至0.50%，净利润增速从22.07%放缓至3.50%，显示出明显的增长乏力。
在业务板块表现上，邮储银行坚持“量价险”均衡的发展策略，加强定价精细化管理，使得利息净收入在2024年前三季度达到2149.47亿元，同比增长1.46%，为营收大盘的稳定做出了贡献。然而，核心指标净息差环比继续下行2bps至1.89%，虽然降幅收窄，但下行趋势未改，对净利润的增长构成制约。非息收入方面，报告期内非息收入为454.02亿元，同比下滑5.95%，其中手续费及佣金净收入下滑12.65%，主要是受“报行合一”政策影响，代理保险业务收入减少所致。
在业绩温和修复的同时，邮储银行的资产质量却出现了下滑趋势。截至2024年9月末，邮储银行客户贷款总额为8.78万亿元，较2023年末增长7.74%；不良贷款余额为754.60亿元，较2023年末增加80亿元；不良贷款率上升0.03个百分点至0.86%。逾期贷款余额较上年末增加235.39亿元，增幅达24.13%；逾期率也上升0.20个百分点至1.11%。这些数据表明，邮储银行后续的资产质量可能面临较大压力。
更为值得关注的是，邮储银行的拨备覆盖率大幅下跌，从2023年末的347.57%降至2024年9月末的301.88%，显示出该行通过释放拨备以支撑利润增速的策略。同时，核心一级资本充足率也较2023年末下降0.11个百分点至9.42%，发展动能减弱。这些变化都反映出邮储银行在风险控制方面的压力。
在股价方面，邮储银行H股今年表现强劲，从年初的3.73港元/股一度飙升至10月7日的5.39港元/股，区间涨幅高达44.5%。然而，就在邮储银行发布2024年三季报的同日，香港首富李嘉诚及其子李泽鉅以4.6294港元/股的均价，减持邮储银行H股2015.3万股股份，套现约9329.63万港元。这一减持行为引发了市场对邮储银行信心的担忧。尽管长江实业集团表示减持是日常财务运作，与邮储银行的经营发展无关，但市场猜测可能与邮储银行业绩走弱、预期降温有关。
邮储银行在2024年前三季度的业绩表现呈现出温和修复但增长乏力的态势，同时资产质量承压，拨备覆盖率大幅下降，核心一级资本充足率减弱。这些因素都将对邮储银行的未来发展构成挑战。
