在投资界,沃伦·巴菲特的每一次决策都备受瞩目。这位传奇投资者的经典案例,如1970年精准清仓并注销投资公司,成功避开美国随后三年的经济衰退;2000年准确逃离互联网泡沫;以及在2008年金融危机中勇敢抄底,无不彰显了他对市场变化的敏锐洞察力。近期,巴菲特再次展现了其独到的投资智慧。
根据最新数据显示,伯克希尔·哈撒韦公司在今年对投资策略进行了显著调整。从2023年底持有价值高达1743亿美元的苹果股票,到今年三季度末仅剩下699亿美元,这一减持动作颇为引人注目。与此同时,伯克希尔大幅增加了短期国债的持仓,从2023年底的1296.19亿美元增至2880.31亿美元(按2024年11月12日美元兑人民币汇率1:7.23计算,约合2.08万亿元人民币)。这一系列操作表明,巴菲特在今年选择暂缓美股投资,转而青睐更为稳健的美债。
市场分析认为,巴菲特的投资调整与市场估值的变化密切相关。Shiller市盈率作为衡量市场估值的重要指标,尽管中枢不断上移,但历史上很少超过30倍。今年4月CPI数据发布后,标普500指数创下新高,然而以Shiller市盈率来看,美股估值并未偏离长期上行趋势,但高水平的市场估值无疑增加了市场的风险和波动。
在当前的美联储降息周期中,美债市场成为了投资者追捧的热点。尽管有分析认为美联储的降息步伐可能会放缓,但从2000年至今的美国国债收益率数据来看,当前收益率仍处于历史较高水平。这意味着,即使降息放缓,投资者仍可通过配置美债获得资本利得收益。因此,在美联储降息的背景下,美债基金遭遇抢购也就不足为奇了。
对于国内投资者而言,虽然直接配置美债存在诸多限制,但可以通过QDII债基等间接方式实现对美债资产的配置。随着美联储降息周期的到来,国内投资者对美债的热情高涨,多只债券型QDII基金出现了暂停申购或限制大额申购的情况。不过,部分基金如博时亚洲票息收益债券(QDII)A等,申购限额有所调整,为投资者提供了更多的选择。
除了巴菲特增持美债外,外资机构也在积极寻找新的投资机会。自中国出台一系列经济增量政策以来,外资机构对中国的风险资产偏好明显提升,纷纷加码投资A股市场。北向资金作为外资投资A股的主要渠道,其活跃度近期创下了近6年的新高。从最新公布的三季度北向数据来看,宁德时代资金净流入高达126.71亿元,远超贵州茅台的76.80亿元。宁德时代在全球动力电池市场的领先地位,使其成为外资机构眼中的香饽饽。
多只基金的持仓与北向资金净流入个股的重合度较高,也引发了市场的关注。例如,鹏华基金的基金经理袁航管理的多只基金,持有北向资金三季度末净流入前十个股的占比超过基金持仓的40%,今年以来收益表现良好。这进一步表明,当基金重仓持有的个股与北向资金净流入的前十大个股重合度较高时,这些个股可能具有较好的市场前景和基本面,从而吸引了两类资金的青睐。