信达生物终止子公司出售计划，市值蒸发超百亿港元
近日，信达生物在港交所发布公告，宣布终止其全资附属公司Fortvita的股权认购协议。这一决定导致公司市值在短短数日内蒸发了超过150亿港元，引发了市场广泛关注。
根据公告内容，Fortvita与公司董事长兼CEO俞德超旗下的Lostrancos原已签订股权认购协议。然而，在进一步考虑后，双方决定终止该协议。这一决定不仅让市场措手不及，也引发了公司小股东的强烈质疑。
回顾整个事件，信达生物在10月25日首次公告了这笔关联交易。然而，公告发布后，市场和投资者迅速对交易的估值方法和合理性提出了质疑。据悉，本次关联交易采用了资产基础法来评估Fortvita的价值，这一方法被认为难以全面量化其研发成果和知识产权，因此陷入了“贱卖”的争议。
在二级市场上，投资者的反应尤为激烈。信达生物的股价从10月25日的44.25港元一路下跌至撤回认购协议前的35.05港元/股，期间市值大幅缩水。这一跌幅不仅反映了投资者对交易的不满，也凸显了市场对信达生物未来发展的担忧。
信达生物是一家专注于研发、生产和销售肿瘤、自身免疫、代谢、眼科等重大疾病领域创新药物的公司。尽管今年上半年公司总收入同比增长了46.3%，达到39.52亿元，但仍处于亏损状态，经调整期内亏损为1.6亿元。此次出售Fortvita的计划原本被视为公司国际化战略的一部分，但如今却以失败告终。
Fortvita作为信达生物的国际化业务平台，拥有公司部分管线的海外权益。其中，潜力较大的品种IBI363在9月初还获得了美国FDA授予的快速通道资格。然而，尽管Fortvita已亏损多年，但考虑到出海已成为国内创新药企创收的主要方式，管理层此次收购承载着公司出海预期的Fortvita，被部分投资者视为“摘桃子”的行为。
市场人士还指出，采用资产基础法评估Fortvita的价值对于一家生物医药研发公司而言并不合适，因为这种方法难以全面量化其研发成果和知识产权。因此，有投资者认为这次交易存在“贱卖资产”的嫌疑。对此，信达生物管理层在说明会上进行了回应，强调Fortvita的管线都处于早期研发阶段，具有较高的风险性，给出的估值是合理的。
然而，这样的解释似乎并未能恢复投资者的信心。在回应后的两个交易日中，公司股价继续震荡下行。截至11月1日收盘，公司股价仍为35.05港元/股，与10月25日的收盘价相比跌幅显著。
信达生物的创始人兼CEO俞德超在中国创新药界颇具声望。他出身贫寒，凭借自己的努力和才华一步步走到了今天的地位。然而，这次交易的失败无疑对他的声誉和公司的未来发展造成了一定的影响。
在说明会上，俞德超对未能及早就该关联交易与投资者进行交流表示了歉意。他坦言，增资Fortvita的公告出来后引起了大规模的讨论，超出了他的想象。在充分讨论后，包括他在内的管理层决定撤回这次对Fortvita的投资。
尽管这次交易以失败告终，但信达生物表示其国际化的决心和信心并未改变。未来，公司仍将以Fortvita为平台，继续推进国际化业务。然而，在经历了这次风波后，公司如何重新赢得投资者的信任和支持将是一个巨大的挑战。
