掌趣科技（300315.SZ），被誉为“国内移动游戏第一股”，近期发布了其2024年半年度业绩报告。报告显示，公司在此期间实现了营业收入4.68亿元，同比微增2.02%；然而，归属于上市公司股东的净利润却同比下降了10.44%，至1.39亿元，扣非净利润也微降0.09%，达到1.19亿元。对于这一增收不增利的现象，掌趣科技解释，营业收入的上升主要得益于报告期内新增小游戏产品的收入贡献，而净利润的下滑则主要归因于游戏产品推广费用的增加以及金融资产公允价值变动收益的波动。
进一步分析财报数据，掌趣科技上半年销售费用高达1.47亿元，同比大幅增长52.48%。公司对此回应，新推出的小游戏在初期因买量投入较多资金，从而压缩了净利润空间。不过，公司也表示，该部分业务的营销费用已在第二季度大幅下降，并显现出提振利润的趋势，预计下半年该部分收益将体现得更加显著。从季度数据来看，掌趣科技第二季度实现营业总收入2.12亿元，环比下降17.10%，但净利润和扣非净利润却分别实现了48.98%和8.86%的环比增长。
从营收结构来看，掌趣科技的收入主要依赖于五款游戏，分别是《一拳超人：最强之男》、《全民奇迹2》、《大圣顶住》、《拳皇98：终极之战OL》和《塔防三国志2》，这五款游戏的收入合计占游戏业务收入的67.34%。其中，《大圣顶住》作为2023年第三季度上线的新游戏，推广营销费用高达4279万元，占游戏推广营销费用总额的36.4%。与去年同期相比，掌趣科技的营收结构已有所改善，新游戏的加入为其带来了新的增长点。
尽管掌趣科技曾强调“深挖老产品的价值，延长其生命周期”，但数据显示，老产品的流水受生命周期影响，产生的价值也在自然缩减。以2019年上线的《一拳超人：最强之男》为例，该游戏在2022年上半年至2024年上半年的营收分别为1.15亿元、0.91亿元和0.68亿元，呈现出逐年下滑的趋势。此外，掌趣科技在研发方面的投入也持续降低，2022年上半年至2024年上半年，其研发费用分别为2.1亿元、1.44亿元和1.29亿元。对此，公司解释称，研发费用的下降主要是由于研发人员减少导致的人工成本降低。
面对行业变化和市场竞争，掌趣科技在财报中表示，公司将同时布局国内和海外业务。在国内市场，掌趣科技将以《大圣顶住》为代表的小游戏为抓手，而在海外市场，则将聚焦SLG（策略类游戏）赛道。为了降本增效，公司正积极探索AI技术在游戏应用场景的应用，并开发了“AI游戏创作平台”，目前该平台已进入内部测试和使用阶段。中娱智库首席分析师高东旭指出，AI时代游戏的增长逻辑将围绕大数据指导下的游戏个性化与定制化、AI辅助下的玩法创新和交互模式突破、以及大数据模型指导下的精准营销及运营推广展开。然而，目前AIGC在游戏领域还普遍处于辅助应用阶段，主要侧重于脚本优化、美术创作和编程优化，更大规模的AI应用尚待实现。
