在8月26日晚，拼多多发布了其2024年第二季度的财报，数据显示营收达到了970.6亿元，同比增长86%，净利润更是同比增长了144%。这样的成绩单，相较于阿里和京东，无疑显得尤为突出。然而，令人费解的是，其股价却下跌了28%。这背后的原因，引发了市场的广泛关注和猜测。
一般而言，上市公司在财报发布后的电话会议中，董事长都会为股东描绘美好的未来，肯定过去的成绩，以期获得股东和市场的认可，进而推高股价。但拼多多却反其道而行之。其董事长、联席CEO陈磊在会议中表示：“全球化业务正面临更为严峻且加速变化的国际环境，业务经营受到的非正常商业因素干扰增多，未来业务发展的不确定性显著增加，收入增长放缓将是必然的结果。”“公司在多个领域都面临着激烈的竞争，整体仍处于投入阶段，未来几年不会进行回购或分红。”
据天脉网了解，陈磊的这番话一出，市场立刻产生了诸多猜想。在业绩显著增长的情况下，却预示未来的业绩可能下滑，并表示管理层一致认为未来几年回购或分红并不合适。这对于许多长期投资者来说，无疑是一个沉重的打击。他们可能会认为，如果管理层都对公司的未来持悲观态度，那么自己是否也应该考虑撤资？
从财报数据来看，拼多多二季度的营收环比增速确实出现了下滑，由2023年的38.9%降至2024年的11.8%，且不及今年一季度。这在一定程度上反映了其流量增长的乏力、产品同质化严重以及商家流失的问题。财报发布当天，甚至有一些Temu的商家来到其广州番禺奥园办公楼，讨要说法。
不过，不可否认的是，拼多多当前的业绩仍然十分亮眼。相比之下，阿里巴巴同期核心电商收入仅增长1%，京东增长7.6%。在这样的市场环境下，拼多多的表现无疑是非常出色的。其财务状况健康，管理层高效，大股东也未出现大幅减持。拼多多依然是高瓴、高毅、景林三大私募巨头的第一大重仓股。
拼多多决定不分红不回购，这意味着它可以保留足够的现金来与竞争对手进行更激烈的竞争。例如，拼多多表示未来将继续大幅度减免优质商家的交易手续费，预计未来一年将减免100亿元。对此，高盛的解读是：管理层的这一让利姿态吓退了投资者。
拼多多的董事长在电话会议中的言论，更像是一个面临重大经营困难的企业所采取的措辞，而非一个净利润几近翻番的公司所说的话。他主动唱空自己的公司，这引发了市场的广泛猜测。
对此，有两个可能的解释：一是拼多多可能想借着业绩低于预期的机会，挤去过去的一些增长水分，然后借着9月份美联储可能降息的传闻，再低吸一波。二是拼多多的创始人黄老板可能并不想成为首富。随着股价的下跌，他可以将首富的地位“还给”农夫山泉的钟晱晱。近半年来，拼多多的股价依然保持增长趋势，但农夫山泉却下跌了30%。此消彼长之下，黄老板成为了新的首富。然而，根据他的性格和过去的行为来看，他可能并不想要这个名头。
早在2021年阿里遭遇重挫后，黄老板就辞去了拼多多CEO和董事长的职位，表示自己要去研究食品和生命科学。但实际上，他仍然是拼多多的实际控制人。此次拼多多财报会议主动唱空股价，市场上不少人认为这是管理层有意打压股价，以将“首富”这个烫手山芋扔给别人。
