在发布了一份略低于市场预期的财报后，拼多多股价昨晚大幅下跌近30%，创下过去两年来的最大单日跌幅，市值蒸发量相当于一个半京东、大约两个百度的市值。然而，对股价造成更大冲击的或许并非仅仅是增速放缓，而是管理层在财报电话会议上多次对投资者的警告——利润下降不可避免，高收入增长不可持续。这一悲观表态令分析师们感到惊讶，高盛评价称，“管理层的评论让市场感到震惊。”尽管如此，他们仍维持对拼多多的买入评级，对其长期前景表示乐观。摩根士丹利的分析师则表示，管理层的语气出乎意料地消极，认为公司对长期盈利能力的评估过于保守。
拼多多集团董事长、联席CEO陈磊指出，过去几个季度的利润增长是由于短期投入周期与财报周期不同步所致，并不能作为长期指引。他明确表示，“从第三季度开始，我们的利润将逐渐下降，短期内不会反弹。从长远来看，盈利能力的下降是不可避免的。”他强调了竞争的激烈程度以及外部环境的不确定性，整体而言，其发言的核心观点是“高收入增长不可持续，盈利能力下降趋势不可避免。”另一位联席CEO赵佳臻也重申了这一观点。财报中，财务副总裁刘珺同样表示，由于竞争加剧和外部挑战，收入增长将面临压力，“随着我们继续坚决投资，盈利能力也可能受到影响。”在短短一个小时的电话会议中，除了拼多多管理层一贯强调的对商家加大扶持、对农业的投入外，更有价值的信息同样是负面的——陈磊宣布他们不会进行任何股票回购或分红。
即便当季度拼多多增速放缓、不及市场预期，它仍然是迄今为止中国互联网公司中增长最快、效率最高的公司之一。阿里巴巴的淘天板块当季收入同比下跌1%，京东1.2%的收入增速创下上市以来的新低，而拼多多当季收入虽然不再维持过去几季度的翻倍增长，但仍达到86%。拼多多的收入计入了海外的Temu，即便阿里加上国际板块，增速仍然不敌拼多多。在二季度拼多多970.6亿元的总收入中，以国内主站广告收入为主的在线营销收入贡献491.2亿元，包括Temu佣金收入在内的交易服务收入贡献479.44亿元，增速分别为29%和234%。收入增速放缓主要受到交易服务收入影响，过去几个季度，拼多多的交易服务收入一直是收入增长的主要驱动力，增速维持在300%以上。本季度拼多多在线营销和交易服务两块收入增速均出现下滑，但交易服务收入下降幅度更大，拖累了整体业绩表现。
陈磊在电话会议上表示，现在拼多多已经在全球展开业务，过去几个季度中，他们越发注意到外部环境越来越受到非商业因素的影响，给经营带来了更大的不确定性，行业内竞争也越来越激烈。“我们的全球业务正面临激烈的竞争和不断演变的外部事件带来的重大不确定性。”陈磊说，正如本季度业绩所示，高收入增长是不可持续的，盈利能力的下降是不可避免的。Temu是拼多多过去一年多来增长的主要动力，依靠低价策略，发展迅速，目前已进入全球70多个国家及地区。
